Morpho lève 175 M$ avec Paradigm, a16z Crypto et Ribbit

Morpho a annoncé un tour de financement de 175 millions de dollars dirigé par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital, positionnant cette levée comme un carburant pour une poussée de crédit institutionnel onchain. L'accord intervient alors que le capital-risque se concentre sur moins de paris d'infrastructure à un stade plus avancé liés aux stablecoins et aux rails de crédit.

Points clés

Morpho a clôturé un tour de financement de 175 millions de dollars avec Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital à la tête.
L'entreprise se positionne au-delà d'un lieu de prêt DeFi pour le détail vers une couche d'infrastructure de crédit pour les banques,les gestionnaires d'actifset les fintechs.
L'empreinte onchain de Morpho s'élève à 6,72 milliards de dollars en TVL et environ 3,47 milliards de dollars en prêts actifs, selon les données de DeFiLlama.
L'emprunt de USDC d'entreprise lié à Coinbase a déjà été réalisé en utilisant lescontrats intelligentsde Morpho, totalisant plus de 2,17 milliards de dollars, selon Sentora.

Morpho lève 175 millions de dollars auprès de Paradigm, a16z Crypto et Ribbit.

Morpho a annoncé avoir levé 175 millions de dollars lors d'un tour de table dirigé par Paradigm, a16z crypto et Ribbit Capital. Pour les traders, l'essentiel n'est pas tant qu'un autre protocole de prêt DeFi ait été financé, mais plutôt où le dollar d'investissement marginal apparaît : des gros chèques dans des récits d'infrastructure qui peuvent plausiblement s'intégrer àstablecoindistribution et bilans des institutions.

La composition des investisseurs est importante car elle ressemble à un syndicat de conviction en phase avancée plutôt qu'à un panier de semences exploratoire.

Cela s'aligne avec les données plus larges sur le flux de capital-risque de CryptoRank pour le premier trimestre 2026, montrant que le capital de la Série C et des phases ultérieures a augmenté de 1 020 % d'une année sur l'autre et de 320 % d'un trimestre sur l'autre, représentant 28,4 % du financement en capital-risque à travers neuf transactions. Le financement de semences et de pré-semences a chuté de 38,1 % et représentait 5,2 % du capital total.

De l'application de prêt DeFi à l'infrastructure de crédit institutionnel

Morpho se positionne explicitement comme une couche d'infrastructure de crédit pour les banques, les gestionnaires d'actifs et les fintechs, et non seulement comme un protocole de prêt DeFi destiné aux particuliers.

Le co-fondateur Merlin Egalite a formulé l'objectif comme étant de construire les rails sur lesquels les institutions peuvent s'appuyer, en disant : « Le problème que nous essayons de résoudre concerne moins le remplacement des concurrents et davantage l'établissement de nous-mêmes en tant que couche d'infrastructure de crédit sur laquelle les banques, les gestionnaires d'actifs et les fintechs peuvent s'appuyer. »

En termes simples, les marchés de crédit onchain sont des systèmes basés sur la blockchain où les utilisateurs et les institutions empruntent, prêtent et déploient des capitaux en utilisant des actifs tokenisés et des contrats intelligents.

L'enjeu est qu'à mesure que les stablecoins et les produits financiers tokenisés se développent, le crédit devient une primitive essentielle qui nécessite une infrastructure de niveau institutionnel, et pas seulement une expérience utilisateur d'application grand public.

Signaux de traction : 6,72 milliards de dollars de TVL, 3,47 milliards de dollars de prêts actifs et emprunts USDC liés à Coinbase

La base actuelle de Morpho est mesurable. Le protocole se situe à 6,72 milliards de dollars dansvaleur totale verrouillée et environ 3,47 milliards de dollars en prêts actifs, selon les données de DeFiLlama.

Sentora a décrit ces chiffres comme indiquant une « profondeur de liquidité significative », ce qui est le genre de formulation qui compte pour les institutions qui se soucient de la capacité et de l'exécution, pas seulement de APY captures d'écran.

Sentora a également souligné un point de données d'utilisation concret de style institutionnel : l'utilisation par Coinbase des contrats intelligents Morpho pour originer plus de 2,17 milliards de dollars en prêts USDC d'entreprise. Ce chiffre ne prouve pas à lui seul un fossé durable, mais il montre que les contrats de Morpho sont déjà utilisés comme infrastructure d'origine dans les flux d'emprunt libellés en stablecoin.

Le PDG de Spark, Sam MacPherson, a lié la thèse macroéconomique directement à l'évolutivité des stablecoins, en disant que « le crédit devient l'un des éléments d'infrastructure les plus importants dans la pile », à mesure que les stablecoins se développent.

Le tableau de bord de 12 à 18 mois pour l'initiative institutionnelle de Morpho

Egalite a fixé une fenêtre d'évaluation claire : les 12 à 18 mois suivants. Le tableau de bord déclaré est (1) plus d'intégrations nommées avec des banques, des gestionnaires d'actifs et de grandes plateformes, (2) plus de participation de capital institutionnel, et (3) expédition de fonctionnalités des marchés de crédit traditionnels.

Pour les participants du marché, le meilleur proxy en temps réel est de savoir si la TVL de Morpho (6,72 milliards de dollars) et les prêts actifs (~3,47 milliards de dollars) s'étendent parallèlement à ces intégrations, plutôt que de dériver sur un effet de levier cyclique à risque. Une autre variable ouverte est la structure des transactions.

L'extrait n'a pas fourni d'évaluation, que le tour soit lié à des actions ou à des instruments liés aux tokens, ou des verrouillages et des bons de souscription, et ces détails peuvent changer la façon dont les traders interprètent l'alignement et les dynamiques d'offre futures.

Pourquoi ce tour est plus important en tant que signal de rail de stablecoin/crédit qu'un pari sur une ‘application’ DeFi

Je considère cela comme un signal de structure de marché : le capital-risque paie pour des infrastructures de crédit qui peuvent soutenir la croissance des stablecoins, et Morpho essaie explicitement d'être cette couche pour les institutions.

Le seuil qui compte est de savoir si les 12 à 18 mois suivants produisent des intégrations B2B répétables et nommées qui attirent des bilans supplémentaires et maintiennent le TVL et les prêts actifs en hausse pour des raisons fondamentales, pas seulement pour le beta.

Si ces intégrations se concrétisent et que le portefeuille de prêts de Morpho se développe à partir de la base actuelle de 3,47 milliards de dollars sans dégrader la profondeur de liquidité, la configuration commence à sembler structurelle plutôt que dictée par le récit, et l'impact pratique est un lieu de crédit USDC on-chain plus profond par lequel les institutions peuvent réellement acheminer des volumes.