टोकनाइज्ड मौसम डेरिवेटिव्स के लिए मौसम ऑरेकल जरूरी

एक नई राय लेख का तर्क है कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर मौसम डेरिवेटिव्स को टोकनाइज करने से पैरामेट्रिक भुगतान को स्वचालित करके जलवायु जोखिम हेजिंग तक पहुंच बढ़ सकती है। यह तर्क ऑरेकल समस्या को हल करने पर निर्भर करता है, जिसमें Kweather–Flare इरादे का पत्र एक प्रारंभिक, गैर-उत्पादन कदम के रूप में उद्धृत किया गया है ताकि तापमान और वर्षा डेटा को ऑनचेन रखा जा सके।

मुख्य बिंदु

• पारंपरिक मौसम-डेरिवेटिव्सबाजार को लगभग $25 बिलियन के अनुमानित मूल्य के रूप में वर्णित किया गया है।
• मौसम से संबंधित आपदाओं ने पिछले दशक में वैश्विक आर्थिक नुकसान में $2 ट्रिलियन से अधिक का योगदान दिया, जो कि लेख में उद्धृत विश्व मौसम संगठन के अनुमान पर आधारित है।
• ऊर्जा उपयोगिताओं को लगभग 40% के साथ मौसम-डेरिवेटिव्स अनुबंधों के सबसे बड़े उपयोगकर्ता के रूप में उद्धृत किया गया है, जबकि कृषि लगभग 25% पर है।
• Kweather और Flare ने तापमान और वर्षा जैसे मौसम संबंधी डेटा को ऑनचेन लाने के लिए एक इरादे पत्र पर हस्ताक्षर किए, जिसे एक पायलट-चरण प्रयास के रूप में प्रस्तुत किया गया है, न कि एक लाइव उत्पाद के रूप में।

टोकनाइज्ड मौसम डेरिवेटिव्स RWA बातचीत में प्रवेश करते हैं

टोकनाइज्ड मौसम डेरिवेटिव्स को एक अधिक महत्वपूर्ण वास्तविक दुनिया के रूप में पेश किया जा रहा हैसंपत्ति (RWA) पारंपरिक उपज उत्पादों को ऑनचेन पर पोर्ट करने से कहीं अधिक है। मूल दावा यांत्रिक है, दार्शनिक नहीं: मौसम से जुड़े अनुबंधों को टोकनों के रूप में प्रस्तुत किया जा सकता है और स्मार्ट अनुबंधों द्वारा निपटाया जा सकता है, जिसमें भुगतान स्वचालित रूप से तब ट्रिगर होते हैं जब कोई मौसम मेट्रिक एक पूर्व निर्धारित सीमा को पार कर जाता है।

यह टुकड़ा मौसम व्युत्पन्नों को क्लासिक पैरामीट्रिक प्रारूप में ढालता है। एक अनुबंध एक सूचकांक का संदर्भ देता है जैसे हीटिंग डिग्री डेज़ (HDD) या कूलिंग डिग्री डेज़ (CDD), या वर्षा सीमा, और जब ट्रिगर स्थिति पूरी होती है तो भुगतान करता है। प्रस्तावित ऑनचेन अपग्रेड यह है कि निपटान को कोड-चालित बनाया जाए, जिसमें कम मैनुअल चरण और विवादों के लिए कम जगह हो।

एक $2T जलवायु-हानि पृष्ठभूमि बनाम ~$25B अनुमानित हेजिंग निच

मैक्रो असंगति हुक है। विश्व मौसम संगठन द्वारा उद्धृत अनुमान के अनुसार, पिछले दशक में मौसम से संबंधित आपदा क्षतियों की राशि 2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक है। इसके मुकाबले, पारंपरिक मौसम-व्युत्पन्न बाजार को लगभग 25 बिलियन डॉलर का माना जाता है।

यह अंतर बाजार संरचना के लिए महत्वपूर्ण है। यदि हानि पूल हेजिंग स्थान से कई गुना बड़ा है, तो सीमित कारक अमूर्त में सुरक्षा की मांग नहीं है। यह पहुंच, मानकीकरण और वितरण है। यह राय उस असंगति पर आधारित है कि मौसम जोखिम वैश्विक अर्थव्यवस्था में सबसे बड़े अंडर-हेज किए गए जोखिमों में से एक है, और किटोकनकरणएक संभावित वितरण रेल है।

यह लेख 'भौतिक जोखिमों' को 'संक्रमण जोखिमों' से अलग करता है, यह तर्क करते हुए कि दोनों बढ़ रहे हैं और मौजूदा मौसम हेजिंग इनमें से किसी को भी बड़े पैमाने पर संभालने के लिए सक्षम नहीं है। मार्क कार्नी का 2021 की पुस्तक से उद्धरण है: '1980 के दशक से मौसम से संबंधित हानि घटनाओं की संख्या तीन गुना हो गई है, और मुद्रास्फीति-समायोजित हानियाँ पांच गुना बढ़ गई हैं। ये प्रवृत्तियाँ जारी रहने के लिए निर्धारित हैं और वैश्विक जीडीपी के 20 प्रतिशत के मूल्य वाले संपत्तियों को खतरे में डाल सकती हैं।'

आज मौसम हेज का उपयोग कौन करता है: उपयोगिताएँ और कृषि प्रमुख हैं।

आज का बाजार संस्थागत नेतृत्व वाला और संचालनात्मक रूप से गेटेड के रूप में वर्णित है। अनुबंधों को अनुकूलित, स्थानीयकृत और अक्सर अल्पकालिक के रूप में वर्णित किया गया है, जो मानकीकरण और द्वितीयक तरलता को सीमित करता है। लेख में कमजोर मूल्य पारदर्शिता औरपार्टी जोखिमको संरचनात्मक घर्षण के रूप में भी चिह्नित किया गया है।

भागीदारी उन स्थानों पर केंद्रित है जहाँ मौसम संवेदनशीलता को पी एंड एल के संदर्भ में मापना सबसे आसान है। ऊर्जा उपयोगिताओं को अनुबंधों का लगभग 40% बताया गया है, जबकि कृषि का हिस्सा लगभग 25% है। यदि टोकनयुक्त मौसम हेजिंग कभी भी स्थापित खिलाड़ियों से परे विस्तारित होती है, तो पहले विश्वसनीय अपनाने का मार्ग संभवतः अभी भी इन ही क्षेत्रों के माध्यम से जाएगा, क्योंकि वे पहले से ही हेज के लिए भुगतान करते हैं और जोखिम को समझते हैं।

“लोकतंत्रीकरण” का दावा यह है कि छोटे अंतिम उपयोगकर्ता, जिन्हें आज पहुंच की कमी के रूप में वर्णित किया गया है, बिना संस्थागत संबंधों की आवश्यकता के टोकनयुक्त अनुबंधों के साथ इंटरैक्ट कर सकते हैं। यह एक तर्क बना हुआ है, न कि एक देखी गई परिणाम।

ओरैकल बॉटलनेक: तापमान और वर्षा डेटा ऑनचेन प्राप्त करना

निर्भरता सीधी है: स्वचालित पैरामीट्रिक भुगतान केवल तभी काम करते हैं जब संदर्भ डेटा छेड़छाड़-प्रतिरोधी हो और इसे प्राधिकृत के रूप में स्वीकार किया जाए। वह हैओरैकलइसकी शुद्धतम रूप में समस्या।

एकमात्र ठोस ऑन-रैंप जो उल्लेखित किया गया है वह प्रारंभिक चरण का है। Kweather, जिसे दक्षिण कोरिया का मौसम बड़ा डेटा प्लेटफॉर्म बताया गया है, और Flare, जिसे डेटा-केंद्रित ब्लॉकचेन नेटवर्क के रूप में वर्णित किया गया है, ने तापमान और वर्षा सहित मौसम संबंधी डेटा सेट को ऑनचेन लाने के लिए एक इरादे पत्र पर हस्ताक्षर किए हैं। यह लेख स्पष्ट रूप से चेतावनी देता है कि यह "अभी भी बहुत प्रारंभिक है," इसे एक पायलट कहते हुए और यह नोट करते हुए कि इरादे का पत्र एक कार्यशील उत्पाद नहीं है।

व्यापारियों के लिए, निकट-अवधि संकेत डेटा-लेयर खींचने में अधिक संभावना से दिखाई देंगे बजाय ऑनचेन व्युत्पन्न मात्रा के। असली मील के पत्थर उत्पादन-ग्रेड फीड होंगे जिनकी प्रकाशित विशिष्टताएँ और अपटाइम गारंटी होंगी, साथ ही यह उभरते मानक कि अनुबंध संदर्भ स्टेशनों, समेकन विधियों और विवाद प्रक्रियाओं को कैसे परिभाषित करते हैं। एक अलग संकेत होगा किसी भी ऑनचेन लॉन्च का पैरामीट्रिक मौसम भुगतान अनुबंधों का जो सत्यापित डेटा सेट पर निर्भर करते हैं बजाय मैन्युअल निपटान के।

व्यापार डेटा स्तर है, न कि व्युत्पन्न।

मैं इसे एक ओरेकल और मानकों की कहानी मानता हूँ जो एक RWA आवरण पहनती है। यह लेख एक संगत तर्क प्रस्तुत करता है कि टोकनाइजेशन का मूल्य परिचालनात्मक है, जैसे स्वचालित भुगतान और विवादों तथा काउंटरपार्टी जोखिम में कमी, लेकिन उन सभी लाभों का संकुचन एक ही प्रश्न में होता है: कौन मौसम डेटा प्रकाशित कर सकता है जिसे काउंटरपार्टी स्वीकार करेगी जब पैसे दांव पर हों।

महत्वपूर्ण सीमा यह है कि क्या Kweather–Flare LOI जैसे पायलट स्पष्ट स्पेसिफिकेशन, अपटाइम प्रतिबद्धताएँ, और एक विश्वसनीय विवाद प्रक्रिया के साथ उत्पादन फीड में बदलते हैं। यदि ऐसा होता है, तो सेटअप कथात्मक-आधारित होने के बजाय संरचनात्मक लगने लगता है, क्योंकि डेटा लेयर बीमा, उधारी एकीकरण, और तापमान या वर्षा से जुड़े किसी भी पैरामीट्रिक भुगतान डिज़ाइन के लिए एक पुन: प्रयोज्य प्राइमिटिव बन जाती है।

स्रोत

• कोइनडेस्क