BTC Ops Savunmaya Geçti, STRC Stresi $52K Aşağı Korumalar…
Bitcoin, uzun likidasyonların birikmesi ve bir haftalık put eğrilerinin %10'dan fazla bir volatilite primi fiyatlamasıyla dördüncü gün de düştü.
Bitcoin, akıllı sözleşme ve DeFi segmentlerinin daha geniş kayıplara öncülük etmesiyle birlikte, dördüncü ardışık gününde yaklaşık %2,5 düşüşle 24 saat içinde 62,400 $'ın hemen altına geriledi.
Türev akışları keskin bir şekilde savunmacı hale geldi, ağır uzun pozisyon likidasyonları, yapışkan vadeli işlem açık pozisyonları ve BTC put talebi 52,000 $ veya daha düşük hedef alarak traderların Strateji’nin STRC'nin paranın altında işlem görmesine odaklanmasıyla birlikte.
Anahtar Çıkarımlar
- Bitcoindördüncü ardışık seansta düştü, 24 saat içinde yaklaşık %2,5 düşüşle 62,400 $'ın hemen altına geriledi.
- Geniş kripto göstergeleri zayıfladı, CD20 %3,3 düşerken, Akıllı SözleşmePlatform Seçili Sınırlı Endeksi %4 düştü ve CoinDesk 80 ile CoinDesk DeFi Seçili Endeksi'nde de düşüşler görüldü.
- 24 saat içinde 450 milyon $'dan fazla kaldıraçlı pozisyon likide edildi, çoğunlukla uzun pozisyonlar, bu arada BTC ve ETH vadeli işlemleri açık pozisyon büyük ölçüde değişmedi.
- Aşağı yönlü hedge, traderların 52.000 $ veya daha düşük hedefleyen BTC putlarını artırmasıyla yoğunlaştı ve bir haftalık 25 delta eğrileri, putları %10+ fiyatlandırdı.volatilite prim.
Akıllı Sözleşme ve DeFi Token'ları, Kripto Kayıplarının Dördüncü Gününe Öncülük Ediyor
Pazar dördüncü gün boyunca ağır kaldı. Bitcoin, son 24 saatte yaklaşık %2.5 düşerek 62.400 $'ın hemen altına geriledi ve zayıflık, BTC ile sınırlı kalmayıp ana kripto paralara yayıldı.
Geniş göstergeler, bunun bir riskten kaçınma oturumu olduğunu doğruladı, tek bir isim hikayesi değil. CoinDesk 20 Endeksi (CD20) %3.3 düştü, CoinDesk Akıllı Sözleşme Platformu Seçim Kapsamlı Endeksi ise %4 düştü. CoinDesk 80 ve CoinDesk DeFi Seçim Endeksi de düşüşteydi.
Öne çıkan şey liderlik. Akıllı sözleşme ve DeFi ile bağlantılı sepetlerin en kötü durumu alması, traderların beta riskini ilk önce azaltmasıyla tutarlıdır, özellikle detürevlerkompleks zaten savunmaya yatkın. Piyasa BTC'de koruma için ödeme yaparken, daha yüksek volatiliteye sahip varlıklardaki marjinal alıcı kaybolma eğilimindedir.
Stratejinin STRC'sinin Altında Kalması Yeni Stres Anlatısı Oluyor
Dominant anlatı sadece “BTC düştü” değildi. “Kimlerin satmak zorunda kalabileceği” idi. Bu, farklı bir risk çerçevesidir ve önemlidir çünkü zorunlu satış, traderların kuyrukları nasıl fiyatlandırdığını değiştirir.
Odak noktası, Michael Saylor liderliğindeki bitcoin hazine şirketi Strategy ve temettü ödeyen tercihli hisse senedi STRC idi. STRC'nin nominal değerinin altında işlem görmesi, piyasanın bu hareketi yapı için potansiyel bir stres sinyali olarak değerlendirmesine neden oldu.
Marex analistleri, traderların senaryoyu nasıl haritalandırdığını şöyle aktardı: “Strateji, en büyük listelenmiş BTC sahibi, STRC tercihli hisselerinin nominal değerin altına düştüğünü izledi ve piyasa şimdi yapıyı savunmak için madeni paraları satmak zorunda kalacağı riskini açıkça fiyatlandırıyor,” diye yazdılar.
Bunu ikinci bir potansiyel arz kaynağına bağladılar ve madenci stresine işaret ettiler: “BTC'nin tahmini 78 bin dolarlık üretim maliyetinin altında beş ay boyunca kesintisiz işlem görmesi, en zayıf madencilerin teslim olmaya zorlanmasıyla sonuçlandı ve bir hafta önce çerçevede olmayan iki gerçek satıcı var,” diye ekledi Marex.
Bunların hiçbiri Strateji'nin bitcoin satacağını doğrulamıyor. Ancak, piyasanın neden aniden daha derin bir aşağı yönlü konveksite için ödeme yapmaya istekli olduğunu açıklıyor. Bir spotçekilmebir şeydir. Mantıklı bir zorunlu satıcı anlatısı ile birlikte bir geri çekilme, hedge talebinin büyük ölçekte ortaya çıkmasını sağlar.
Likidasyonlar, SOL ve XRP'de Kaldıraç Sabit Kalırken Uzun Pozisyonları Vurdu
Türevler kaydı klasik uzun taraf gibi görünüyordu, ama kalıcı bir dip arıyorsanız görmek istediğiniz temizlenme olmadan.kapitülasyon, ama kalıcı bir dip arıyorsanız görmek istediğiniz temizlenme olmadan.
Son 24 saatte, 450 milyon dolardan fazla kaldıraçlı bahis tasfiye edildi, hasarın çoğu uzun tarafta gerçekleşti. Ancak bitcoin ve ether vadeli işlemlerinde açık pozisyonların aynı süre zarfında büyük ölçüde değişmediği belirtildi.
Bu kombinasyon dikkate değer bir desen.Tasfiyelertükenmeyi işaret edebilir, ancak BTC ve ETH açık pozisyonları anlamlı bir şekilde temizlenmediğinde, fiyat düşerken kaldıraç talebinin devam ettiğini ima eder. Pratikte, bu, piyasanın spot fiyatı daha da düşmeye devam ederse tekrar tasfiye dalgalarına karşı savunmasız kalmasını sağlar.
Kaldıraç ayrıca alışılmış yüksek beta mekanlarında yoğun görünüyordu.SOLvadeli işlemler açık pozisyonu 70 milyon token'ın üzerine çıkarak, 5 Haziran'daki 71.57 milyon rekoruna çok yaklaşmış durumda.XRPvadeli işlemlerde açık pozisyon, geçen yıl Ekim ayından bu yana en yüksek seviyelerde seyrediyor.
Eğer daha geniş piyasa riskten kaçınma modunda kalırsa, neredeyse rekor seviyedeki SOL pozisyonlaması ve yüksek XRP pozisyonlaması, daha keskin, pozisyona dayalı hareketlerin olasılığını artırıyor. Bu bir yön tahmini değil. Bu, bir piyasa yapısı noktası: kalabalık kaldıraç ve düşen spot fiyat, bir taraf zorlandığında kesintili hareketler üretme eğilimindedir.
Akış metrikleri de aynı yönde eğilim gösterdi. En büyük 25 token'ın çoğu, TRX ve LAB hariç, 24 saat içinde negatif OI ayarlı kümülatif hacim delta (CVD) gösterdi; bu, satıcıların fiyat hareketini yönlendirmek için piyasa emirleri kullanmasını, pasif limit emirleri yerine tercih ettiğini gösteriyor.
Finansman oranları savunmacı duruşu pekiştirdi. Çoğu token için finansman düz bir şekilde negatifti ve ADA, XLM ve BCH finansman oranları -%20 ile -%30 arasında belirtildi; bu, kısa pozisyonların ödeme aldığı veya uzun pozisyonların maruz kalmayı sürdürmek için ceza aldığı anlamına geliyor.
BTC Opsiyonları Eğrisi Savunmacı Hale Geliyor, $52K Aşağı Yönlü Odaklanıyor
Opsiyon tüccarları sadece hedge yapmadı. Belirli bir bölgeyi hedef aldılar.
Bitcoin opsiyonlarında, tüccarlar, önümüzdeki haftalarda $52,000 veya daha düşük bir kayma için pozisyon alarak büyük boyutta put opsiyonları alıyordu. Bir haftalık 25-delta eğrisi bunu destekliyordu; put'lar %10 veya daha fazla bir volatilite primi ile işlem görüyordu.
Volatilitede yaşayan tüccarlar için, bu eğri seviyesi belirleyicidir. 25-delta eğrisi, benzer hassasiyetteki put'lar ile call'lar arasındaki örtük volatiliteyi karşılaştırır. Put'lar %10+ prim taşıdığında, piyasa açıkça aşağı yönlü koruma için fazla ödeme yapıyor, sadece hafif bir temkinlilik ifade etmiyor.
İzlenmesi gereken ileri sinyaller basit ve mekaniktir.
Eğer put skews %10+ primde kalırsa veya daha da dikleşirse, bu, hedge talebinin geçici bir panik baskısı değil, sürekli olduğunu gösterir. Grev odak noktası da önemlidir. $52,000 veya daha düşük seviyelerde kümelenmeye devam eden pozisyonlar, piyasanın bir sonraki hava boşluğunun nerede olabileceğini düşündüğünü reklam eder.
Vadeli işlemler tarafında, SOL açık pozisyonu 71.57 milyon token rekoruna göre canlı bir tel. Yeni zirvelere bir kırılma, kaldıraçın hala zayıflığa doğru inşa edildiğini doğrulayacaktır. Keskin bir geri dönüş, risk azaltmanın nihayet gerçekleştiğini doğrulayacaktır.
Ve anlatı değişkeni STRC'nin kendisidir. Paraya karşı daha fazla kötüleşme, şirketin gerçekten BTC satıp satmadığına bakılmaksızın, Strateji etrafında zorunlu satıcı korkularını ön planda tutma olasılığını artırır.
Putlar talep gördüğünde ve OI temizlenmezse, Volatilite Riski Artar
Bunu makro hikaye yerine piyasa yapısı hikayesi olarak ele alıyorum, hatta satışın Çarşamba günkü şahin Fed toplantısının ardından devam ettiği çerçevesinde olduğunu belirtsem de. Paketteki eyleme geçirilebilir bilgi, pozisyonlamada: likidasyonlar, açık pozisyon davranışı ve skew'dedir.
Senaryo bir 'düzenli sürünme' aşağıdır. Bu dünyada, BTC sürünmeye devam eder, hedge talebi devam eder ve skews yüksek kalır. Onay noktası basittir: bir haftalık 25-delta skew %10+ put priminde kalırken, BTC put talebi $52,000 veya daha düşük bölgede görünmeye devam eder.
Bu devam ederse, piyasanın koruma için taşıma bedeli ödemeye istekli olduğunu gösterir, bu genellikle yukarı yönlü refleks rallilerini sınırlar ve alt beta üzerinde baskı oluşturur.
Senaryo iki 'boşalt ve temizle'dir. Hala aşağı yönlü bir hareket alırsınız, ancak ana fark, kaldıraç nihayet çıkış yapar. Onay noktası, BTC ve ETH vadeli işlemlerinde açık pozisyonda anlamlı bir azalma ile SOL ve XRP pozisyonlamasında bir geri dönüş ile eşleştirilmiştir. Sağlanan verilere göre, BTC ve ETH OI büyük ölçüde değişmedi ve SOL OI rekor seviyeye yakındı.
Eğer bu geniş bir OI düşüşüne dönerse, kaldıraç talebinin yapışkan olduğu fikrini geçersiz kılar ve tekrar eden likidasyon zincirlerinin olasılığını azaltır.
Senaryo üç, Strateji'nin sermaye yapısı etrafında dönen 'anlatı şoku'dur. Piyasa, Strateji'nin paranın altında işlem gördüğü için madeni paraları satmak zorunda kalabileceği kuyruk riskini zaten fiyatlandırıyor. Buradaki gerçeklerden bu sonucu doğrulayamam, yeni açıklamalar olmadan kimse de doğrulayamaz.
Ancak piyasanın korkusunu geçerli kılacak olanı söyleyebilirim: STRC'nin paraya karşı daha fazla kötüleşmesi ile BTC aşağı yönlü hedge talebinin sürdüğü bir durum. Eğer bu olursa, zorunlu satıcı anlatısı baskın kalır ve opsiyon piyasası kuyruk riski için ücret almaya devam eder.
Temiz sentez şudur: piyasa, bir spot düşüşten zorunlu satıcı ve hedge rejimine geçmiştir ve tez, BTC put skews %10+ primde kalırken vadeli işlemler açık pozisyonunun anlamlı bir şekilde temizlenmeyi reddetmesi durumunda doğrulanır.
