CFTC به مکانهای قراردادهای رویداد درباره خودگواهی هشدار داد
این نهاد همچنین وضعیت غیرفعال صرافی مشتقات کراکن را پس از عدم معامله از اوایل سال ۲۰۲۵ تمدید کرد.
کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده یک هشدار مشاورهای به مکانهای قراردادهای رویدادی صادر کرد که خودگواهیهای کلی و الگو مانند خارج از محدوده هستند و ارسالها نیاز به جزئیات خاص قرارداد برای بررسی فردی دارند. در یک اطلاعیه جداگانه در همان روز، این نهاد نظارتی وضعیت خوابیده صرافی مشتقات کراکن را تمدید کرد و وضعیت این نهاد ثبت شده در CFTC را برای یک راهاندازی احتمالی حفظ کرد.
نکات کلیدی
- CFTC به ما گفتبازارهای قرارداد تعیینشدهکه "گواهیهای عمومی و الگو مانند نباید ارائه شوند"، و آن را دومین هشدار در ماههای اخیر نامید.
- مقامات گفتند بسیاری از مکانها هنوز خود را تأیید میکنند.قراردادهای رویدادبا استفاده از الگوهای عمومی که اصطلاحات سطح جایگشت را حذف میکنند و یک تحلیل مختصر از محصول و انطباق.
- این آژانس روششناسی تسویه و منابع داده را به عنوان نقاط ضعف اصلی شناسایی کرد زمانی که دستههای بزرگی از قراردادها بدون مستندات قرارداد به قرارداد ثبت میشوند.
- کراکنمعاملات مشتقهبورس پس از آخرین معامله خود در اوایل سال 2025، وضعیت "غیرفعال" ثبتشده CFTC خود را حفظ کرد و گزینه از سرگیری فعالیت را حفظ کرد.
هشدار دوم CFTC به سمت ثبتنامهای قرارداد رویداد الگو هدفگذاری شده است
کالاآتیکمیسیون تجارت آتی یک مشاوره صادر کرد که به نحوه فهرست شدن قراردادهای رویداد از طریق خودگواهی در بازارهای قرارداد مشخص شده تحت نظارت CFTC میپردازد. پیام این نهاد صریح بود: "گواهیهای الگو بهطور گسترده نباید ارسال شوند" و این مشاوره را بهعنوان هشدار دوم خود در ماههای اخیر درباره ارسالهای بیش از حد عمومی قراردادهای رویداد چارچوببندی کرد.
تمرکز نهاد نظارتی بر فرآیند است، نه برندینگ محصول. این نهاد گفت که بسیاری از بازارهای قرارداد مشخص شده "به خودگواهی قراردادهای رویداد ادامه میدهند" از طریق الگوهای گستردهای که بهمنظور پوشش دادن بخشهای بزرگی از بازارهای مشابه طراحی شدهاند. CFTC استدلال کرد که این رویکرد عملاً یک میانبر است که ارزیابی ارسالها را بهصورت فردی برای این نهاد دشوارتر میکند.
برای اپراتورهای بازار پیشبینی و کاربران آنها، پیامد فوری، بار مستندات بالاتر برای هر فهرست است. این مشاوره بهعنوان سیگنالی خوانده میشود که انتظار میرود گسترش سریع از طریق تغییرات انبوه اکنون با مستندات قرارداد به قرارداد همراه باشد، نه یک پوشش یکسان برای همه.
آنچه نهاد نظارتی میگوید باید در هر ارسال قرارداد رویداد گنجانده شود
CFTC آنچه را که معتقد است از ثبتنامهای الگو کمبود دارد، مشخص کرد. این نهاد گفت که مکانها گواهیهایی را ارسال میکنند "بدون اینکه شرایط و ضوابط هر تغییر پیشنهادی و یک توضیح و تحلیل مختصر در مورد شرایط و ضوابط محصول، کالای زیرین و انطباق محصول را ارائه دهند"، زبانی که بهطور مؤثری حداقل استانداردی را برای آنچه هر ارسال قرارداد رویداد باید شامل شود، تعیین میکند.
این نهاد ریسک انطباق را به تعیین نتیجه و قابلیت بررسی مرتبط کرد. ارسالهای به سبک الگو میتوانند توانایی آن را برای تعیین اینکه آیا یک شرکت "تمام اطلاعات، توضیحات و تحلیلهای مورد نیاز را ارائه داده است" و "روششناسی تسویه، منابع داده و انطباق اصول اساسی تمام ترکیبهای قرارداد را به طور کافی ارزیابی کرده است" تضعیف کنند.
این چارچوب برای ساختار بازار اهمیت دارد. روشهای تسویه و منابع داده جایی هستند که قراردادهای رویداد میتوانند در عمل دچار مشکل شوند، بهویژه زمانی که مکانها فهرستها را به سرعت گسترش میدهند و به ثبات عملیاتی در بسیاری از بازارهای مشابه وابسته هستند.
زمانی که تجمیع مجاز است: تأیید قراردادهای «به شدت مرتبط» به عنوان یک کلاس
این مشاوره بهطور کلی ادغام را ممنوع نکرد. CFTC گفت: "قراردادهای رویداد مرتبط بهطور نزدیک ممکن است بهعنوان یک کلاس تأیید شوند"، و به پروندههای ادغامی مشروعی اشاره کرد که از نمایشگاههای مشترک استفاده میکنند.
این تفکیک خطی بین دو رفتار ترسیم میکند: گواهیهای مبتنی بر طبقه که قراردادها واقعاً به هم نزدیک و با مستندات مشترک پشتیبانی میشوند، در مقابل الگوهای بیش از حد عمومی که از اصطلاحات کلیدی و تحلیل در میان تغییرات صرفنظر میکنند. برای مکانها، مسیر کمترین مقاومت ممکن است به سمت خانوادههای محصولی تنگتر با نمایشگاههای مشترک واضحتر تغییر کند، به جای کاتالوگهای وسیع که به صورت عمده ثبت شدهاند.
سیگنالهای پیشرو برای بازارهای پیشبینی و مشتقات رمزارز ایالات متحده
سیگنال بعدی این است که آیا مشاوره با اقدامهای بررسی خاص قرارداد که به خودگواهیها مرتبط است، از جمله درخواستهای اطلاعات اضافی، دوبارهپر کردن پروندهها یا اطلاعیههای عمومی، دنبال میشود یا خیر. CFTC همچنین خود را به عنوان رگولاتور فدرال پیشرو برای بازارهای پیشبینی که توسط شرکتهایی مانند Kalshi و Coinbase اداره میشوند، معرفی کرده است.پالیمارکتو Crypto.com، حتی در حالی که نبرد قضائی گستردهتر هنوز حل نشده است.
رئیس CFTC، مایک سیلگ، اولویت خود را بر این قرار داده است که ادعای این نهاد را در دادگاههای ایالتی و فدرال مطرح کند که CFTC بهتنهایی مسئول نظارت بر پلتفرمهای قراردادهای رویداد است. بسیاری از ایالتها در حال پیگیری این کسبوکارها به اتهام ارائه قمار ورزشی غیرقانونی هستند که باید در سطح ایالت تنظیم شود.
ابهام قانونی در مورد اینکه در نهایت چه کسی این بازارها را تنظیم میکند، همچنان حلنشده باقی مانده است و احتمال دخالت نهایی دیوان عالی کشور توصیف شده اما بدون زمانبندی مشخص است.
علامت پیشرفته دوم رفتار ثبت نام است. اگر بازارهای قراردادهای تعیینشده از الگوهای گسترده به گواهینامههای مبتنی بر کلاس با نمایشگاههای مشترک برای قراردادهای "به شدت مرتبط" تغییر مسیر دهند، این تأیید میکند که صنعت در حال سازگاری با خطوط ترسیم شده CFTC است و نه آزمایش آن.
صرافی مشتقات غیرفعال Kraken ثبت شده باقی میماند—یک گزینه آرام برای راهاندازی مجدد
CFTC همچنین اطلاعیهای صادر کرد که وضعیت نظارتی صرافی مشتقات Kraken را تحت عنوان "غیرفعال" تمدید میکند. آخرین معامله در این صرافی در اوایل سال 2025 انجام شد و CFTC اعطای درخواست را به عنوان "اجازه دادن به یک نهاد ثبت شده برای باقی ماندن در موقعیت برای فعالیتهای جدید" توصیف کرد. Kraken گفت که برای ارزیابی مراحل بعدی پس از خرید Bitnomial در اوایل سال 2026 به زمان بیشتری نیاز دارد.
من اطلاعیه Kraken را به عنوان گزینهپذیری میخوانم، نه شتاب. زنده نگه داشتن یک مکان مشتقات ثبت شده CFTC در حالت غیرفعال مهم است زیرا مسیر راهاندازی مجدد را حفظ میکند بدون اینکه مجبور به یک چرخه ثبتنام کامل شود، که میتواند یک محدودیت واقعی باشد زمانی که پنجرههای بازار باز میشوند و نقدینگی به سرعت حرکت میکند.
آستانهای که مهم است این است که آیا Kraken آن موضع نظارتی را با افشاگریهای مشخص در مورد محصولات و زمانبندی ترکیب میکند، زیرا یک پوسته ثبت شده تنها زمانی به بازار مرتبط میشود که به مکانهای قابل معامله و نقدینگی پایدار تبدیل شود.
