زکاش بالای ۸۰۰ دلار؛ تغییرات در پرونده ETF گریاسکیل
اصلاحیه ۱۸ اوت مذاکرات غیرالزامآوری را برای خرید حدود ۲۰۰,۰۰۰ ZEC فاش کرد، در حالی که حجم معاملات آتی به ۴.۵۵ میلیارد دلار در مقابل ۵۵۳ میلیون دلار در بازار نقدی رسید.
زکاش در روز شنبه برای اولین بار از اوج خود در ژانویه ۲۰۱۸ بالای ۸۰۰ دلار معامله شد، پس از نوسانی ۲۴ ساعته از ۵۸۹ دلار به ۸۵۱ دلار. این شکاف همزمان با یک اصلاح جدید در تلاش تبدیل زکاش تراست گری اسکیل به ETF اسپات و نوار مشتقات که در آن فعالیت قراردادهای آتی نسبت به اسپات بزرگتر بود، رخ داد.
نکات کلیدی
- ZEC در روز شنبه بالای ۸۰۰ دلار معامله شد و اوج قبلی خود در ژانویه ۲۰۱۸ نزدیک به ۸۰۰ دلار را پاک کرد، پس از نوسانی از ۵۸۹ دلار به ۸۵۱ دلار در ۲۴ ساعت.
- اصلاح چهارم گری اسکیل در تاریخ ۱۸ اوت به دنبال تبدیل زکاش تراست به یک ETF اسپاتدر NYSE Arca تحت نماد ZCSH است و این پرونده همچنان تحت بررسی SEC باقی مانده است.
- این اصلاح فاش کرد که DCG International Investments مذاکرات غیرالزامآوری برای خرید تقریباً ۲۰۰,۰۰۰ ZEC از طریق تراست داشته است که ارزش آن در قیمت شنبه حدود ۱۶۳ میلیون دلار است.
- مشتقاتبر بازار تسلط داشت، با حدود ۴.۵۵ میلیارد دلار در ZEC قراردادهای آتیحجم در روز جمعه در مقایسه با حدود ۵۵۳ میلیون دلار در بازار وعلاقه بازنزدیک به ۱.۳۵ میلیارد دلار.
ZEC با ۸۰۰ دلار و نوسان ۴۵ درصدی در ۲۴ ساعت
Zcash’sشکستحرکت تمیز و روندی نبود. این یک رویداد نقدینگی بود.
ZEC در روز شنبه بالای ۸۰۰ دلار معامله شد و از اوج قبلی خود در ژانویه ۲۰۱۸ نزدیک به ۸۰۰ دلار عبور کرد. مسیر به اندازه سطح اهمیت داشت. قیمت تا ۵۸۹ دلار پایین و تا ۸۵۱ دلار بالا در ۲۴ ساعت نوسان داشت، نوسانی ۴۵ درصدی که بازار را به کشف قیمت اجباری واداشت به جای چرخش منظم.
آن ناحیه ۸۰۰ دلار فقط یک عدد گرد نیست. این اوج مرجع چرخه قبلی است، نوعی سطح که تمایل دارد سفارشات توقف و پوششهای کوتاه را در مسیر بالا متمرکز کند و سپس فروشندگان "اثبات کن" را در مسیر پایین متمرکز کند. وقتی بازاری یک مرجع چند ساله را در یک نوار آخر هفته پاک میکند، اولین سوال روایت نیست. این است که چه کسی مجبور به پوشش بود.
این حرکت همچنین ZEC را فراتر از سطح تقریبی ۷۵۰ دلار که در نوامبر گذشته به آن رسید، سوق داد و نقشه فنی کوتاهمدت را بازنشانی کرد. ارزش بازار Zcash به ۱۳.۸۷ میلیارد دلار اشاره شده است که آن را در رتبه دوازدهم از نظر ارزش بازار قرار میدهد و از هر توکن متمرکز بر حریم خصوصی دیگر جلوتر است. اندازه در اینجا مهم است زیرا چارچوبی را تعیین میکند که چقدر جریان برای حرکت بازار لازم است وقتی که اهرم بار سنگین را به دوش میکشد.
اصلاحیه ZCSH گریاسکیل و افشای ۲۰۰,۰۰۰-ZEC DCG
کاتالیزوری که معاملهگران به آن چسبیدند، یک پرونده بود، نه یک تصمیم.
گریاسکیل در تاریخ ۱۸ اوت چهارمین اصلاحیه خود را برای تبدیل تراست زکش خود به یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) اسپات در NYSE Arca تحت تیکر ZCSH ثبت کرد. در این زمینه، ETF اسپات به عنوان یک پوشش در نظر گرفته میشود که به طور مستقیم ZEC را نگهداری میکند و نه از طریق قراردادهای آتی. NYSE Arca مکان لیستگذاری ذکر شده در این پرونده است که برای ETFهای لیستشده در ایالات متحده استاندارد است.
محدودیت مهم به وضوح در چارچوب اصلاحیه مشخص است: این اصلاحیه همچنان تحت بررسی SEC قرار دارد و تأیید را نشان نمیدهد. این موضوع بازار را در حالت انتظار نگه میدارد.نوسانتاجران میتوانند "پیشرفت فرآیند" را معامله کنند، اما نمیتوانند زمانبندی تأیید شدهای از بسته را معامله کنند زیرا هیچکدام ارائه نشده است.
جزئیات قابل توجهتر در همان اصلاحیه بود. این موضوع فاش کرد که DCG International Investments، یک زیرمجموعه از DCG، در مذاکرات غیرالزامآور برای خرید تقریباً 200,000 ZEC از طریق این تراست، به ارزش حدود 163 میلیون دلار با قیمت روز شنبه، قرار دارد. مذاکرات غیرالزامآور دقیقاً همانطور که به نظر میرسند، هستند. اینها بحثهای مقدماتی هستند که هیچیک از طرفین را به انجام یک معامله بهطور قانونی متعهد نمیکند.
چه کسی از این افشاگری بهرهمند میشود؟ در کوتاهمدت، هر کسی که از گزینههای بلندمدت بهرهمند است، از یک روایت معتبر درباره تقاضای آینده سود میبرد. در میانمدت،ریسک طرف مقابلبازار خود به خود است: معاملهگران میتوانند پیشدستی کنند بر روی جریانی که هرگز نمیرسد، سپس متوجه شوند که تنها پیشنهاد واقعی، اهرمی است که به دنبال یک سند میباشد.
زمانی که قراردادهای آتی بزرگتر از قیمت لحظهای میشوند: آنچه حجم و علاقه باز میگوید
نوار ابتدا مربوط به مشتقات بود.
حجم قراردادهای آتی زکاش در روز جمعه به حدود ۴.۵۵ میلیارد دلار رسید در مقابل حدود ۵۵۳ میلیون دلار در معاملات لحظهای. علاقه باز نزدیک به ۱.۳۵ میلیارد دلار بود. علاقه باز ارزش کل موقعیتهای آتی باز که بسته نشدهاند را نشان میدهد و در این مقیاس، این یک نشانه از موقعیتگیری است: بازار در حال ساختن قرار گرفتن در معرض است، نه فقط چرخش موجودی.
در بسته نسبت دیگری وجود دارد که بیشتر از هر شمع یک روز اهمیت دارد. حجم در ۲۴ ساعت گذشته به ۲.۲۴ میلیارد دلار اشاره شده است که معادل حدود ۱۶٪ از ارزش بازار زکاش است. این نسبت به اندازه، گردش بالایی دارد و با بازاری که در آن اهرم به سرعت ریسک را بازیافت میکند، سازگار است.
این ترکیب حالت شکست را تغییر میدهد. زمانی که قراردادهای آتی بزرگتر از قیمت لحظهای میشوند، قیمت میتواند بیشتر از آنچه تقاضای "واقعی" معمولاً اجازه میدهد، حرکت کند زیرا خریداران حاشیهای اغلب از قرار گرفتن در معرض قرضی استفاده میکنند. این میتواند فشارهای صعودی را از طریق سطوح واضحی مانند ۸۰۰ دلار تولید کند، اما همچنین باعث معکوسهای تند میشود زمانی که محدودیتهای تأمین و حاشیه به سمت دیگر برمیگردند.
اثر مرتبه دوم مکانیکی است. اگر علاقه باز با قیمت افزایش یابد، بازار در حال افزودن ریسک به قدرت است. این تمایل دارد نوسانات را بالا نگه دارد زیراآستانههایتصفیه در زیر بازار انباشته میشوند. اگر علاقه باز در حالی که قیمت متوقف میشود کاهش یابد، اغلب به این معنی است که حرکت یک فشار بوده است که اکنون در حال کاهش ریسک است، که میتواند یا قیمت را تثبیت کند یا پیشنهاد را که آن را بالا نگه داشته بود، حذف کند.
مسیر بررسی SEC، ریسک کاهش اهرم و بار آسیبپذیری باغ
مسیر پیش رو دو ساعت در حال حرکت دارد: تنظیمکنندگان و اهرم.
در سمت مقررات، تنها نقطه عطف تأیید شده در بسته، اصلاحیه چهارم ZCSH در تاریخ ۱۸ اوت است. این پرونده هنوز تحت بررسی SEC است و هیچ سیگنال تأییدی در خود اصلاحیه وجود ندارد. این امر باعث میشود که معاملهگران به نشانههای فرایند واکنش نشان دهند، که زمینهای مناسب برای بروز نوسانات مکرر بدون تاریخ حل و فصل مشخص فراهم میکند.
در سمت موقعیتیابی، بازار در حال حاضر در حال تبلیغ آسیبپذیری خود است. نوسان ۴۵ درصدی در ۲۴ ساعت نوع حرکتی است که معمولاً هر دو فروشندگان کوتاهمدت گرفتار و خریداران دیرهنگام را در یک منطقه مشابه باقی میگذارد. ریسک بازگشت نظری نیست. در بازاری که تحت تأثیر مشتقات است، بازگشت میتواند تندتر از صعود باشد زیرا تصفیهها تبدیل بهسفارشات بازارزمانی کهوثیقهتمام میشود.
همچنین یک پیشینه اخیر برای تغییر سریع احساسات در ZEC وجود دارد. این توکن در ماه ژوئن به شدت فروش رفت پس از اینکه یک آسیبپذیری در استخر محافظت شده Orchard آن پیدا شد، بخشی از شبکه که معاملات خصوصی را نگه میدارد.
این واقعه اکنون اهمیت دارد زیرا به معاملهگران یادآوری میکند که سطح ریسک ZEC چگونه به نظر میرسد: روایتهای فناوری حریم خصوصی میتوانند شتاب بگیرند، اما ریسک خاص پروتکل هنوز میتواند بازار را زمانی که اعتماد شکسته میشود، تحت تأثیر قرار دهد.
موارد عملی در زمینه نظارت ساده هستند. اقدامات SEC یا نقاط عطف نظرات و پاسخها مرتبط با تبدیل ZCSH روایت را پیش میبرد. بهروزرسانیها در مورد مذاکرات غیرالزامآور افشا شده برای خرید تقریبی ۲۰۰,۰۰۰ ZEC داستان جریان را تحت تأثیر قرار خواهد داد.
نشانههای ساختار بازار شامل علاقه باز در اطراف سطح حدود ۱.۳۵ میلیارد دلار ذکر شده و اینکه آیا قراردادهای آتی همچنان بر بازار نقدی غلبه دارند یا اینکه بازار نقدی بالاخره شروع به جابجایی بیشتر گردش مالی میکند.
خوانش من: این به نظر میرسد که یک شکست ناشی از اهرم است تا زمانی که تقاضای نقدی خلاف آن را ثابت کند.
آستانهای که اهمیت دارد، رقم ۸۰۰ دلار نیست. بلکه این است که آیا ZEC میتواند بالای آن مرجع دوره قبلی حفظ شود در حالی که اهرم دیگر خریدار حاشیهای نباشد.
در حال حاضر شواهد به یک سمت اشاره دارد. حجم معاملات آتی تقریباً ۴.۵۵ میلیارد دلار در مقابل حدود ۵۵۳ میلیون دلار معاملات نقدی، به علاوه علاقه باز نزدیک به ۱.۳۵ میلیارد دلار، یک بازار مبتنی بر مشتقات است. این تنظیم میتواند ادامه یابد اگر فروشندگان تحت پوشش کافی نباشند و نقدینگی کم باشد، اما همچنین به این معنی است که حرکت در صورت تغییر موقعیت، در معرض یک حفره هوایی سریع قرار دارد. دامنه ۴۵ درصدی ۲۴ ساعته از ۵۸۹ تا ۸۵۱ با این نوع نوار سازگار است.
زاویه ETF یک کاتالیزور است، نه یک رویداد تأیید. اصلاحیه چهارم ۱۸ اوت برای ZCSH فرآیند تبدیل را زنده نگه میدارد، اما هنوز تحت بررسی SEC قرار دارد و نشاندهنده تأیید نیست. به همین دلیل است که بازار میتواند به تجارت عناوین ادامه دهد بدون اینکه یک لحظه «انجام شده» تمیز داشته باشد. افشای سرمایهگذاریهای بینالمللی DCG مشابه است.
مذاکرات غیرالزامآور برای خرید تقریباً ۲۰۰,۰۰۰ ZEC، به ارزش حدود ۱۶۳ میلیون دلار در قیمت شنبه، کافی است تا یک روایت جریان را بوجود آورد، اما برای تثبیت زمان یا اطمینان کافی نیست.
سه سناریو از این موضوع پیروی میکند.
اگر علاقه باز در حالی که قیمت بالای اوج قدیمی نگه داشته میشود، افزایش یابد، بازار در حال افزودن اهرم به قدرت است. این تمایل دارد حرکات را گسترش دهد، اما همچنین ریسک تصفیه را زیر بازار انباشته میکند و نوسانپذیری را بالا نگه میدارد. در این حالت، شکست توسط موقعیتهای مشتقات حفظ میشود، نه توسط جذب نقدی.
اگر علاقه باز به شدت کاهش یابد در حالی که قیمت در حدود ۸۰۰ دلار نوسان دارد، حرکت شروع به شبیه شدن به یک فشار کامل و یک مرحله کاهش ریسک میکند. این میتواند هنوز هم قیمت را بالا نگه دارد، اما شخصیت را از حرکت به تثبیت تغییر میدهد و کاتالیزور بعدی، احتمالاً بهروزرسانیهای فرآیند SEC یا هر تغییر در مذاکرات غیرالزامآور، مهمتر میشود.
اگر قیمت به سرعت ناحیه ۸۰۰ دلار را از دست بدهد و علاقه باز نیز با آن کاهش یابد، این یک کاهش کلاسیک اهرم است. فروشافزاری آسیبپذیری باغهای ژوئن یادآور این است که ZEC میتواند به شدت دوباره قیمتگذاری شود زمانی که اعتماد شکسته میشود، و یک نوار سنگین مشتقات تمایل دارد که آن قیمتگذاری مجدد را تسریع کند.
آزمایش واقعی این است که آیا حجم نقدی شروع به نزدیک شدن به شکاف با حجم آتی میکند در حالی که ZEC بالای اوج چرخه قبلی خود نگه داشته میشود، زیرا این چیزی است که تأیید میکند این شکست به سمت تقاضا هدایت میشود نه اهرم.
