EIP-8363 taslağı, Ethereum staking ödüllerini yakacak

Yeni yayımlanan bir Ethereum İyileştirme Önerisi taslağı, konsensüs katmanı staking dağıtımını sıfıra yaklaştırmak için, stake edilmiş ETH 60.25 milyon ETH'ye yaklaşırken doğrulayıcı ödüllerinin artan bir kısmını yakmayı öngörüyor; bu, mevcut arzın yaklaşık yarısına denk geliyor.

Bu fikir onaylanmamış veya Hegotá güncellemesi için planlanmamış durumda, ancak öneri penceresi açılır açılmaz gündeme geldi ve hemen stakerlar ile DeFi geliştiricileri arasında “daha az dağıtımın” Ethereum'un doğrulayıcı seti ve onchain kredi üzerindeki etkileri konusunda bir ayrışmaya neden oldu.

Anahtar Çıkarımlar

• “Tapered Issuance Burn” (geçici olarak EIP-8363 olarak adlandırılan) adlı bir taslak öneri, stake edilenlerin konsensüs ödüllerinin artan bir kısmını yakmayı öngörüyor.ETH60.25 milyon ETH'ye doğru yükseliyor ve bu eşiğe ulaştığında %100 kesintiye ulaşıyor.
• Değişiklik, 18 aylık bir geçiş süreci olarak çerçevelenmiştir ve yayınlandığı sırada onaylanmamış, planlanmamış veya Hegotá yükseltmesine dahil edilmemiştir.
• Yazarlar, Ethereum'un mevcut ihraç eğrisinin staking'i sürdürdüğünü savunuyor.verimTüm ETH'ler stake edilse bile %1.5'in üzerinde ve en kötü senaryonun 2028 yılına kadar arzın %55'inden fazlasını stake etme durumuna getirebileceği konusunda uyarıyorlar.
• Aave kurucusu Stani Kulechov ve Ether.Fi CEO'su Mike Silagadze, planı DeFi borçlanmasına ve solo doğrulayıcılara zarar verici olarak eleştirdi, süreç katılımcıları ise Hegotá inceleme zaman çizelgesinin gerçekten aceleye getirildiği konusunda tartıştı.

EIP-8363'ün Aşamalı Yakımı: 60.25M Stake Edilmiş ETH'ye Yakın Stake İhracını Sıfıra İndirmek İçin Bir Taslak Plan

Altı Ethereum araştırmacısı ve geliştiricisinden oluşan bir grup, Ethereum Vakfı araştırmacısı Justin Drake ve yazar Jérôme de Tychey'in de aralarında bulunduğu, Ethereum'un para politikasını konsensüs katmanı aracılığıyla hedefleyen bir Ethereum İyileştirme Teklifi (EIP) taslağı yayımladı.

EIP, Ethereum'un protokol kurallarında veya standartlarında değişiklik öneren resmi bir tasarım belgesidir ve bu teklif, açıkça bir istemci optimizasyonu yerine bir ihraç politikası ayarlaması olarak konumlandırılmıştır.

Taslak, “Tapered Issuance Burn,” geçici olarak EIP-8363 numarasıyla atanıyor. Temel mekanizması ifade edilmesi basit, göz ardı edilmesi zor: staking oranı arttıkça, konsensüs katmanı ödüllerinin artan bir kısmı yakılacak, yani doğrulayıcılara ödenmek yerine dolaşımdan kalıcı olarak çıkarılacak. Konsensüs katmanı ödülleri, ağı proof-of-stake altında güvence altına almak için doğrulayıcılara ödenen ETH'dir ve ihraç, o yeni ETH'nin yaratılmasıdır.

EIP-8363 tasarımına göre, stake edilen ETH, mevcut ETH arzının yaklaşık %50'si olarak tanımlanan 60.25 milyon ETH'lik sabit bir eşiğe yaklaştıkça yakım oranları artar. Bu eşikte, kesinti %100'e ulaşarak, staking ödüllerinden net konsensüs ihraçlarını etkili bir şekilde sıfıra indirir. Taslak, 18 aylık bir geçiş süresi önermektedir.

Burada statü önemlidir. Öneri bir erken taslaktır ve bahsedilen zamanda onaylanmamıştır, planlanmamıştır ve Hegotá güncellemesine dahil edilmemiştir. Bugün mevcut olan, kağıt üzerinde bir mekanizma ve Ethereum'un "teminat olarak % oranı"nı doğrudan arz beklentilerinin bir sürücüsü haline getirip getirmemesi gerektiği konusunda süregelen bir tartışmadır.

Yazarların Neden Staking Üzerinde Daha Sert Bir Fren İstediği: Seyrelme, LST Yer Değiştirmesi ve 2028'de %55 Staked Uyarısı

Yazarların durumu, mevcut ödül eğrisi hakkında bir davranışsal iddiadan başlıyor: staking'in asla gerçekten kapatılmadığını savunuyorlar. De Tychey, mevcut ihraç tasarımının tüm ETH stake edilse bile staking getirisinin %1.5'in altına düşmesini engellediğini söyledi. “Stake etme teşviki asla kapanmıyor. Nerede duruyor? Durmuyor,” dedi.

Bu önemli çünkü taslak, artan staking oranına yanıt veriyor. De Tychey, Ethereum'un stake edilen ETH payının Nisan ayında %33'ü geçmesini, ihraç politikasını değiştirmek için bir motivasyon olarak gösterdi ve değişiklikler yapılmadığı takdirde en kötü senaryonun 2028 yılına kadar Ethereum arzının %55'inden fazlasının staking'de kilitlenebileceği konusunda uyardı.

Teklifin para politikası önerisi açıkça değer saklama odaklıdır ve yüksek staking katılımının sahipler için bir tür yumuşak zorlamaya dönüşebileceği fikrine dayanır. “Sürekli artan arz, her bir sahip için bir seyreltilme vergisidir: stake yap, yoksa seyreltilirsin.

Yüksek oranlarda, LST'ler ve diğer staking...türevlerekosistemin çalışma parası olarak ham ETH'yi yerinden edecek, böylece en tarafsız, güvenilmez "varlık" ile ihraççılar üzerindeki aracılı taleplerin yerini değiştirecek," dedi De Tychey.VarlıkDe Tychey, değişikliği mevcut yakma mekanizmalarını tamamlayıcı olarak çerçeveledi ve "ETH arzı büyümesi sınırlı ve daha öngörülebilir olacak.

EIP-1559 ve Blob yakma ile birleştirildiğinde, arz daha sık azalacak. Tüm protokoller arasında en olgun olan Ethereum, sürdürülebilir bir güvenlik bütçesine sahip olacak ve tüm protokoller arasında en az seyreltilen olacak."

Daha geniş yön, en azından bazı kurumsal sempati çekti. Mayıs ayında Grayscale araştırma başkanı Zach Pandl, staking teşviklerinin sınırlanmasının "zamanla Ether fiyatı için olumlu olacağını" söyledi.

DeFi ve Staking Getiri Etkileri: Konsensüs Ödülleri Yakılırsa Ne Değişir

Tüccarlar için, hemen hemen tek kanal "yakma iyi" veya "yakma kötü" değil, önerinin staking getirileri ve DeFi'deki staking türevlerinin rolü etrafındaki beklentileri nasıl yeniden şekillendirdiğidir. Eğer konsensüs ödüllerinin artan bir kısmı yakılırsa, staking oranı yükseldikçe, piyasanın staking getirileri için zihinsel modeli daha az düzgün bir eğri ve daha çok sert bir eşik ile ilgili hale gelir; 60.25 milyon stake edilmiş ETH, başlık metriği haline gelir.

Bu eşik çerçevesi, tepkinin hızlı bir şekilde gelmesinin de nedenidir. Aave kurucusu Stani Kulechov, staking ödüllerinin azaltılmasının ETH için kurumsal talebi zayıflatacağını ve DeFi'deki borçlanma faaliyetini olumsuz etkileyeceğini savundu ve öneriyi "ulaşmaya çalıştığı sonucu başaramıyor ve aslında Ethereum için zararlı" olarak nitelendirdi.

Eleştiri, eğrinin zarafeti ile ilgili değil, daha çok ikinci dereceden etkilerle ilgilidir: Eğer staking getirisi sıkışırsa, kaldıraç, taşıma ve staking getirilerine dayanan teminat stratejilerinin göreceli çekiciliği değişebilir ve DeFi'de ETH'ye karşı borçlanma talebi azalabilir.teminatstratejileri

Doğrulayıcımerkeziyetsizlikdiğer bir çatlak hattıdır ve önerinin kendi tartışması içinde bile tartışmalıdır. Ether.Fi CEO'su Mike Silagadze, değişikliğin solo doğrulayıcıları dışlayarak staking'i merkezileştireceğini savundu ve "Bu, EF veya diğerleri tarafından sübvanse edilmeyen solo stake yapanları açıkça dışlayacaktır," dedi ve ekledi, "Sonuçta, staking yapanların yalnızca sıfır sermaye maliyeti olan büyük merkezi varlıklar olmasını garanti edecektir; kullanıcılar ETH'lerini pasif olarak tutacaktır."

De Tychey, Ethereum Magicians forumunda "solo stake yapanların önce dışlandığı" çerçevesini tartıştı ve büyük staking sağlayıcılarının ücret aldığını, bunun da ödüller düştükçe onları daha az çekici hale getirebileceğini savundu.

Bu noktada araştırmanın hala tartışmalı olduğunu kabul etti, bu da piyasalar için pratik bir çıkarım: öneri, aracılı staking taleplerine olan bağımlılığı azaltmaya çalışıyor, eleştirmenler ise bunun en büyük aracıları güçlendirebileceğini savunuyor.

Hegotá Zamanlaması ve İnceleme Penceresi: 6 Ağustos Pull Request'leri, 8 Kasım Seçimi, 2027 İkincil Ağı Hedefi

Süreç tartışması kısmen bir takvim sorunudur. Taslak, Ethereum'un Hegotá yükseltmesini hedefleyen önerilerle ilgili bir son tarihten iki gün önce yayımlandı ve bazı katılımcılar bunu bu büyüklükte bir para politikası değişikliği için sıkıştırılmış bir pencere olarak değerlendirdi.

EIP-8148 ve EIP-8205'in ortak yazarı Greg Koumoutsos, "Bu açıkça, bu büyüklükte bir para politikası değişikliği için topluluk incelemesi için yeterli zaman bırakmıyor," dedi.

Son tarih, başlangıçtaki tepkiden daha dar bir çerçeveye sahiptir. 6 Ağustos tarihi, Hegotá için ek EIP'ler öneren pull request'ler için bir son tarih olarak netleştirildi, hangi önerilerin dahil edileceği konusunda bir son tarih değil. Ethereum topluluk organizatörü Trent Van Epps, Hegotá seçim sürecinin 8 Kasım'a kadar devam edebileceğini söyledi ve Hegotá'nın 2027'nin ikinci çeyreğinde ana ağa ulaşmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Bu zaman çizelgesi, tüccarların gerçekten fiyatlandırabileceği kısa vadeli sinyalleri belirler. 6 Ağustos, takip eden pull request'lerin veya bitişik EIP'lerin Hegotá aday setini önemli ölçüde şekillendirip şekillendirmeyeceği ile ilgilidir.

Şimdi ile 8 Kasım arasında, daha yüksek sinyal sorusu EIP-8363'ün taslak aşamasındaki tartışmadan seçim sürecinde ciddi bir değerlendirmeye geçip geçmeyeceği ya da sosyal katmanı asla geçemeyen bir tartışma nesnesi olarak kalıp kalmayacağıdır. Diğer açık değişken, merkeziyetsizlik analizinin sıkılaşıp sıkılaşmayacağıdır, çünkü solo-doğrulayıcı ile büyük sağlayıcı arasındaki sonuç hala tartışılmakta, çözülmemektedir.

Benim Okumam: Bu, Tüccarların Bir Süreç Sinyali Olarak Ele Alması Gereken Bir Para Politikası Deneme Balonu

Dava, bazı kesimlerde yaklaşan bir staking ödülü kesintisi olarak okunuyor ve bu, durum çizgisi ile temas ettiğinde hayatta kalmıyor: EIP-8363 onaylanmamış, planlanmamış ve Hegotá'da yer almamaktadır.

Şu anda işlem yapılabilir olan, temiz, memetik bir eşik olan 60.25 milyon stake edilmiş ETH ile birlikte güvenilir bir ihraç kesintisi anlatısının ortaya çıkmasıdır; bu, staking oranını arka plan metriği yerine makro bir değişken olarak dikkat çekebilir.

Gerçek test, fikrin teklif penceresi gürültüsünü aşarak 8 Kasım seçim ufkuna sürdürülebilir bir süreç ivmesi kazanıp kazanmadığıdır, çünkü ancak o zaman "azaltılmış arz yakımı" yapısal bir politika yönelimi gibi görünmeye başlar, bir sonraki güncelleme konusu mikrofonu aldığında kaybolan bir duygu katalizörü olmaktan çıkıp.

Kaynaklar

• Cointelegraph